Bár Magyarország euróövezethez csatlakozása nem rövid távú cél, a piacok már most árazzák az ehhez vezető hiteles konvergenciafolyamat lehetőségét - állapítja meg az MBH Befektetési Bank az MTI-hez csütörtökön eljuttatott legfrissebb kommentárjában.
Az elemzés rámutat: az euró bevezetése nem önmagában esemény, hanem többéves folyamat, amelynek során csökkenhet az országkockázat, szűkülhetnek a hozamfelárak, és mérséklődhet a devizakockázat. A befektetők jellemzően nem a hivatalos céldátumot, hanem az elköteleződés hitelességét árazzák.
A tanulmány szerint a legnagyobb nyertesei egy ilyen folyamatnak a hosszú futamidejű, fix kamatozású államkötvények lehetnek. Egy 100 bázispontos hozamcsökkenés ezeknél akár 7-8 százalékos árfolyamemelkedést is eredményezhet, miközben a rövidebb lejáratok ennél jóval kisebb mértékben profitálnak.
Az elemzés ugyanakkor arra is figyelmeztet:
az eurókonvergencia nem kockázatmentes befektetési történet. A folyamat hitelessége politikai, fiskális vagy inflációs okokból bármikor megkérdőjeleződhet, ami gyors korrekciót válthat ki a piacokon.
Radák Máté, az MBH Befektetési Bank Zrt. bankpénzügyi elemzője a közleményben kiemelte: ez egy klasszikus high risk - high reward helyzet, mert amíg a piac hisz a konvergenciában, addig jutalmazza azt, de a bizalom elvesztése esetén a pozitív átárazódás gyorsan visszafordulhat. Másképpen fogalmazva ez egy olyan pozíció, amely folyamatos monitorozást és kockázatkezelést igényel egyéni szinten - tette hozzá.
Az elemzők összegzése szerint Magyarország eurócsatlakozása jelenleg inkább stratégiai opció, mint közeli cél, ugyanakkor már egy világos és következetes gazdaságpolitikai fordulat is számottevő befektetői érdeklődést és piaci átárazódást hozhat.